• RIVN

Hamı ucuzlaşma fürsətindən yararlanmaq istəyir, ancaq qiymətlər aşağı düşəndə hər kəs buna hazır olmaya bilər. Bu, Rivian nümunəsidir.

Həftəsonu mən yazdığım məqalədə yeni Rivian R2 modelini — orta ölçülü elektrikli idman utilitar avtomobilini (ESUV) diqqətə çatdırdım. Bu avtomobilin ABŞ avtomobil bazarının hədəf seqmentini dəyişdirməyə qadirdir. Məqaləni oxuyan və ya mənim avtomobil, şirkət və "Holly Index" barədə bir neçə videoyu izləyənlər bunu bilirlər; hətta həyat yoldaşım və həmkarları, eləcə də anam avtomobili almağı düşünürlər.

Videolarda və məqalədə bildirmişdim ki, şirkətin kapital artırması qaçılmazdır, çünki 2029 maliyyə ilinin sonuna qədər təxminən 9 milyard dollar mənfi pul axını proqnozlaşdırılır, halbuki 2026-cı ilin birinci rübünün sonunda şirkətin əlində 4,8 milyard dollar nağd pul vardı.

Mən hətta əlavə borc alınmasından daha çox emissiya yolu ilə səhm satışını üstün tutduğumu bildiribdim.

Şirkət isə çərşənbə axşamı açıqladı ki, təxminən 75 milyon səhm satmaqla kapital artırmağı planlaşdırır. İnvestorlar bu xəbərə təəccübləndi və narazılıq bildirdi, nəticədə səhm qiyməti 3,65 dollar ucuzlaşdı. Lakin səhm qiyməti hələ də son səkkiz ticarət günü ərzində təxminən 15 faiz artıb.

Səhmlər 150 günlük hərəkətli ortalamaya yaxınlaşdı, bu göstərici CNBC-nin əməkdaşı və WRTH fondunun portfel idarəçisi Karter Brekston Vört tərəfindən məşhurlaşdırılıb.

Mən tövsiyə etdiyim avqust $16 vüsal qiymətli satım opsionlarının qiyməti bu gün 1,45 dollar olub ki, bu da vüsal qiymətinin 9 faizinə bərabərdir və orta səviyyədə müsbət mövqe üçün maraqlı fürsət kimi görünür.

Satım opsionlarını satanlar həmin qiymətdən səhm almağa hazırdır, bunun qarşılığında opsion müqaviləsinin qiymətini əldə edir. Bu, bazardan aşağı qiymətlə məhdudlaşdırılmış alış sifarişi kimi qiymətləndirilə bilər və treyderlər tez-tez bu strategiyanı səhm mövqeyinin açılması üçün istifadə edir. Mən avqust 16 vüsal qiymətinə opsionu 0,85 dollara satmışam, yəni müddət başa çatanda itkisiz nöqtəm 15,15 dollar olacaq, bu da səhmin hazırkı qiymətindən aşağıdır.

Əlbəttə, Rivian kapital artırmalıdır — avtomobil istehsalı böyük kapital tələb edir və şirkət R2 modelinə yüksək tələbat gözləyərək istehsal gücünü artırmalıdır. Səhm satışı borcdan daha sərfəlidir, çünki daha çox elastiklik təmin edir. Məncə, 75 milyon səhm, yəni dövriyyədəki səhm sayının yalnız 6 faizi, azdır; daha çox səhm satıla bilərdi.

Maraqlı məqam odur ki, əlavə 75 milyon səhm mövcud səhmdarın payını yalnız 6 faiz azaldacaq və bu satışdan sonra şirkətin balansında təxminən 1 milyard dollar əlavə nağd pul olacaq — bu da bir rüblük xərcləri qarşılayır.

Bəs niyə səhmlər bu qədər ucuzlaşıb?

Satışdan sonra şirkətin maliyyə vəziyyəti 2027-ci ilin əvvəlinə qədər rahat olacaq və bu dövrdə investorlar R2 modelinə bazarın reaksiyasını qiymətləndirə biləcəklər. Bununla belə, opsionların qiymətində və investor narahatlığında ölçü olan ehtimal olunan dəyişkənlik bu ilin 97 faizinin səviyyəsinə qalxıb.

Mənim üçün yeganə təəccüblü məqam investorların bu əməliyyata təəccüblənməsidir. Bu, gözlənilən addım idi. Niyə investorlar şirkətin dəyərini artırmadan, əsas kapital mövqeyini gücləndirəcək 6 faiz səhm ayrılmasına görə səhmi 16 faiz ucuzlaşdırırlar? Görünür, onlar şirkətin dəyərini artırmadan yeni oxşar satışların qiymətə daxil ediləcəyini güman edirlər.

Burada Karter Vörtün WRTH fondunun satış opsionlarını da qeyd etmək lazımdır. Mən ona Rivian haqqında soruşdum və o, 150 günlük hərəkətli ortalamanın saxlanıb-saxlanmayacağı barədə fikrini bölüşmədi. Lakin onun fondunun mövqeləri gündəlik açıqlanır və 100-ə yaxın opsiondan biri Rivian səhmində 17 iyul 17 vüsal qiymətli satım opsionlarını əhatə edir.

Təcrübə göstərir ki, onun əməliyyatları gedişi daha yaxşı təsvir edir və onun fikirləri mənimlə üst-üstə düşür. Yəni mövqeni saxlamaq lazımdır.