Wall Street 2028-ci ildən başlayaraq hiperskaler şirkətlərinin sərbəst pul axınının artacağını gözləyir.

Bu artım baş verməsə, nəticələrin ciddi ola biləcəyini Apollo Global Management-in baş iqtisadçısı Torsten Sløk vurğulayıb. (Açıqlama: Yahoo, Apollo Global Management-in idarə etdiyi fondların portfelindəndir.)

Hiperskaler şirkətləri süni intellekt sahəsində böyük sərmayə yatırdıqca, ənənəvi olaraq çox pul ehtiyatına malik böyük texnologiya şirkətlərinin sərbəst pul axını azalıb. Bu tendensiya "Möhtəşəm Yeddi" şirkətlərinin yüzlərlə milyard dollarlıq xərcləri maliyyələşdirmək üçün borc almağa meyllənməsinə səbəb olub.

Bank of America-nın analitikləri Savita Subramanian və Vivek Arya bildirir ki, Amazon-un, Meta-nın, Google-un və Microsoft-un 2026-cı il üçün xərclərinin 700 milyard dolları keçəcəyi gözlənilir. Bu şirkətlər "pul mənbəyi" olmaqdan "pul istifadəçisinə" çevriliblər.

Sənaye hiperskaler şirkətlərin sərbəst pul axını azalmasının əksinə dönəcəyinə ümid edir, çünki AI biznes modeli nəzəri olaraq bu şirkətlər üçün ciddi gəlir mənbəyi olacaq.

Apollo-nun Sløk-ü bu baş verməsə, üç potensial riskə diqqət çəkir.

Birinci risk sərbəst pul axınının gözləntilərdən gecikməsidir. Sløk qeyd edib ki, "əsas kapital xərcləri və güclü amortizasiya plan üzrə təsir göstərən halda" mənfəət marjaları sıxıla bilər. Gəlir olmadan böyük kapital xərclərini maliyyələşdirmək çətinləşə bilər.

Bank of America-ya görə, hiperskaler şirkətlər 1990-cı illərin texnologiya liderlərindən daha sağlam maliyyə vəziyyətindədirlər. O dövrdə bazar 2000-2001-ci illərdə çökmüşdü.

Bundan başqa, Bank of America-ın analitikləri bildirir ki, bugünkü böyük texnologiya şirkətləri neft şirkətləri kimi kapitallaşırlar, yəni kapital baxımından bazarda ən çox sərmayə qoyan bizneslər arasındadırlar. Həmçinin hiperskalerlərin gəlir artımı ilə sərbəst pul axını arasındakı fərq qazanc keyfiyyətində pisləşmənin göstəricisi ola bilər.

Böyük texnologiya şirkətlərinin süni intellekt üçün xərcləmə planlarına baxış:

• Böyük Texnologiya süni intellekt dövründə hakimiyyət üçün trilyonlarla dollar xərcləməyə hazırlaşır.
• Analitik: Texnologiya nəhəngləri süni intellektə xərcləmələrini azaltmayacaq.
• Alphabet-in 80 milyard dollarlıq səhmlər satışından süni intellektin nə qədər bahalı olduğu görünür.

Sløk-ün qeyd etdiyi ikinci risk bazardan gözləniləndən aşağı gəlirlərlə bağlıdır. Bu, "Möhtəşəm Yeddi" şirkətlərinin paylarının satılmasına və nəticədə "S&P 493" bazar indeksinin zəifləməsinə yol aça bilər.

Bu şirkətlər indekslərdə böyük paya sahibdir və onların satışından zərər yalnız onlara deyil, çip, enerji sektoru, məlumat mərkəzləri və ümumi S&P 500 indeksinə yayıla bilər. Əgər gəlirlər xərclərə çatmaya və hiperskalerlər borc bazarında daha çox iştirak etsə, mənfəətin planlardan aşağı düşməsi onların səhmlərinin reytinqinin endirilməsinə səbəb ola bilər.