Mellan Morgan Stanley İnvestisiya İdarəetməsi və iA Private Wealth USA-nın mütəxəssisləri, maliyyə müşavirləri üçün kripto aktivlər barədə önəmli məqamları paylaşırlar. Onlar spot bitcoin mübadilə vasitələrinin (ETP) qiymətləndirilməsi zamanı diqqət yetirilməsi zəruri olan amilləri açıqlayırlar.

Kripto ETP-lərin qiymətləndirilməsi

Ənənəvi fond mübadiləsi fondu (ETF) qiymətləndirməsində investorlar əsasən əməliyyat haqları, likvidlik və izləmə dəqiqliyini nəzərə alırlar. Spot bitcoin ETP-ləri isə əlavə olaraq xüsusi yoxlama tələb edən tərəfləri ortaya qoyur. Bu məhsullar, 1933-cü il qanununun çatdırıcı mülkiyyətləri kimi strukturlaşdırılmış, bitcoin izləmə iddiasında olan investisiya vasitələridir.

Əsas ETF amilləri

• Haqq və güzəştlər: Spot bitcoin ETP-lərində əməliyyat haqları azalmaqda olsa da, məhsullar arasında fərqlilik qalır. İnvestorların qross və net əməliyyat haqlarının fərqini, həmçinin güzəştlərin aktiv həcmi limitləri və ya son müddət kimi şərtlərlə bağlı ola biləcəyini bilməsi vacibdir.
• Likvidlik və əməliyyat keyfiyyəti: Ticarət həcmi, alqı-satqı fərqləri və fonddakı ümumi likvidlik qiymətləndirmələrdə əsasdır. Ancaq bitcoin özü yüksək likvid olduğundan, fondun görünən likvidliyi həmişə əməliyyatın keyfiyyətini tam əks etdirməyə bilər. Əməliyyata başlamazdan əvvəl etibarlı sponsor və likvidlik təminatçısı ilə əlaqə saxlamaq xərcləri aşağı sala bilər.
• İzləmə və dizayn: Sadə, passiv bir aktiv kimi bitcoin ETP-ləri az sayda izləmə səhvləri göstərir. Ən çox əməliyyat haqqı miqdarı izləmə keyfiyyətinə təsir edir; daha aşağı haqq məhsullar daha dəqiq izləmə təmin edir. Kəmiyyət əsaslı yaradılma və geri alınma mexanizmləri əlavə dəqiqlik yaradır.

Kripto ETP-lərə xas amillər

Ənənəvi ETF göstəricilərindən əlavə, kriptovalyuta əsaslı məhsullar üçün xüsusi faktorlar da vardır:

• Rəqəmsal aktivlərin saxlanılması: Bitcoin saxlamaq üçün ixtisaslaşmış qarantiya və təhlükəsizlik prosedurları tələb olunur. Bu sahədə həm kripto şirkətləri, həm də ənənəvi qoruyucular fəaliyyət göstərir. Saxlama təcrübələri, qanunvericilik vəziyyəti və potensial iflas qorunmaları fərqli ola bilər, buna görə aktivlərin harada və necə saxlanıldığını dəqiq bilmək önəmlidir.
• Sponsor profili: İssuer şirkətin təcrübəsi və hüquqi çərçivəsi risklərin idarə olunması və investorların qorunması baxımından fərqli ola bilər. Kripto firmaları və maliyyə institutları fərqli qaydalarla işləyə bilər.
• Benchmark metodologiyası: Rəqəmsal aktivlərin qiymət göstəricilərində yeni benchmark təminatçıları yaranıb. Benchmarkun tərkibi, qiymətləndirmə qaydaları və nəzərdən keçirilmə prosedurları önəmlidir, çünki qeyri-dəqiq benchmark bitcoin qiymətindən fərqli nəticələrə yol aça bilər və izləmə keyfiyyətini təsir edə bilər.

Nəticə

Kripto ETP-lərin strukturu və dizaynı investisiya məbləği qədər önəmlidir. Haqq və xərclərin yanında saxlanma, sponsor, benchmark və əməliyyat xüsusiyyətlərini nəzərə almaq investorların potensial risk və xərcləri daha yaxşı qiymətləndirməsinə kömək edir.