Pfizer Inc. (NYSE:PFE) pandemiya ilə əlaqəli biznesdəki kəskin enişdən sonra daha sabit artım əlamətləri göstərir. Əczaçılıq şirkəti 2026-cı ilin ikinci rübündə əməliyyat gəlirlərini illik 1 faiz artıraraq 15 milyard dollar səviyyəsinə çatdırıb. Comirnaty və Paxlovid istisna olmaqla gəlirlər isə əməliyyat baxımından 5 faiz artıb. İdarə heyəti ilin sonu üçün gəlir proqnozunu da orta səviyyədə artırıb.

Lakin Pfizer-in bərpası hələ də əsas sınaq qarşısındadır: yeni məhsulların və xərclərin azaldılmasının bir neçə tanınmış dərmanın patent müddətinin bitməsinin yaratdığı təzyiqi əvəz edə bilməsi məsələsi.

Ümidverici Ssenari

Investorlar üçün müsbət məqam Pfizer-in COVID-19 ilə bağlı satışlardan getdikcə az asılı olmasıdır. Şirkətin COVID-dən kənar məhsullarının portfeli böyüməyə davam edir. Yeni və alınmış dərmanlar kvartalda 3,2 milyard dollar gəlir gətirərək əməliyyat baxımından 18 faiz artıb. Əsasən PAXLOVID tələbinin zəifləməsi səbəbindən şirkət 2026-cı ilin üçün COVID-19 gəlir proqnozunu təxminən 4 milyard dollara endirib.

Şirkətin böyüməsi daha da diversifikasiya olunur. Padcev sidik kisəsi xərçəngində bazar payı artır, Vyndaqel isə artan diaqnozlar və beynəlxalq tələb sayəsində irəliləyir. Padcev əməliyyat gəliri 23 faiz artaraq 667 milyon dollar, Vyndaqel ailəsi isə 1,76 milyard dollar gəlir gətirərək 8 faiz əməliyyat artımı göstərib. Bu, post-COVID dövrdə Pfizer-in yalnız bir məhsula deyil, bir neçə məhsula ehtiyacı olduğunu vurğulayır.

Pfizer həmçinin xərclərin azaldılması planını genişləndirib. 2026-cı ilin sonuna kimi təxminən 5,7 milyard dollar xalis qənaət etməkdədir. 2029-cu ilə qədər ümumi xərcləri azaldaraq 6,7 milyard dollar qənaət etməyi gözləyir. Bu qənaətlər azalmaqda olan COVID gəlirlərini kompensasiya etməklə dayanıqlı artım yoluna davam etməyə imkan verəcək. Hətta gəlir artımı zəif olsa belə, qənaətlər mənfəət marjalarını dəstəkləyərək onkologiya və piylənməyə investisiya üçün vəsait ayırmağa şərait yaradacaq.

Risqli Ssenari

Əməliyyat gəlirlərinin artımı cəmi 1 faiz olub və bu artıma xarici valyuta təsirləri də təsir edib. Bu o deməkdir ki, Pfizer-in bərpası hələ şirkətin bütün sahələrində güclü əsaslı artıma səbəb olmayıb. Şirkət habelə GAAP üzrə vergiyə qədər mənfəət verməyib, qismən bu, aktivlərin azalmaları, hüquqi, restrukturizasiya və satınalma xərcləri ilə bağlıdır. Beləliklə, hesabatlı mənfəət hələ də restrukturizasiya və portfel xərclərindən təsirlənir.

Investorlar üçün vacib məqamlardan biri şirkətin patent itkiləridir. Pfizer 2026-2030-cu illərdə bəzi əsas məhsullarının patent müddətinin bitməsi nəticəsində gəlirlərində ciddi təzyiq gözləyir. Ən çox rəqabətə məruz qalacaq məhsullar arasında Eliquis, Ibrance və Xtandi yer alır. Şirkətin 2026-cı ilin illik maliyyə proqnozunda bəzi məhsulların patent və ya tənzimləmə müdafiəsini itirməsi səbəbindən təxminən 1,1 milyard dollar gəlir itkisi müşahidə ediləcək. Padcev və Vyndaqel böyüyür, lakin investorlar yeni məhsulların patent itkiləri səbəbindən yaranan ümumi gəlir itkisinin yerini tutacağına dair qəti dəlil görmürlər.