Bu həftə yayılan xəbərdə tanış bir mənzərə var idi. Nüvə enerjisi startapı Deep Fission süni intellekt məlumat mərkəzlərinə enerji verəcək yeraltı reaktorlar qurmaq üçün investor dəstəyi almaq məqsədilə ictimaiyyətə açılacağını açıqladı.

Bu xəbəri daha əvvəl yazmadım? Əmin idim ki, yazmışam.

Doğrudan da, yazmışam. Sentyabr ayında Deep Fission Delaware-də qeydiyyatdan keçmiş Surfside Acquisition adlı açıq şirkətlə əks birləşmə yolu ilə ictimaiyyətə açıldığını bildirirdi. Bu üsulla qeyri-ictimai şirkət mövcud açıq şirkəti alaraq birja siyahısına daxil olur və həmin zaman 3 dollar səhm qiyməti ilə 30 milyon dollar vəsait toplamışdı. İndi isə Nasdaq-da 24–26 dollar səhm qiyməti ilə 157 milyon dollarlıq IPO keçirməyi planlaşdırır. Qarışıqlıq buradan yaranır.

Məlum olur ki, əvvəlki açıq listinq ancaq ad uğruna idi. Surfside ilə əks birləşmə başa çatıb və Deep Fission SEC-ə hesabat verən şirkət olub, amma səhmləri heç vaxt ticari alqı-satqıya çıxmayıb. Şirkət NYSE və Nasdaq kimi əsas birjaların siyahı tələblərinə cavab verməyən inkişaf etməkdə olan şirkətlər üçün nəzərdə tutulmuş OTCQB-də fəaliyyət göstərməyi planlaşdırırdı. Lakin OTCQB-də Deep Fission axtarışı nəticəsiz qalır və şirkət S-1 ərizəsində səhmin heç vaxt açıq bazarda satılmadığını təsdiqləyib.

TechCrunch-ın suallarına cavab olaraq, Deep Fission IPO-dan əvvəlki səssizlik dövrünü əsas gətirərək şərh verməkdən imtina edib.

Deep Fission-in Nasdaq-dakı yeni açıq təklifi daha ənənəvi IPO modelini izləyir və şirkətin 1,66 milyard dollara qədər qiymətləndirilməsi planlaşdırılır. Bu göstərici bir il əvvəl 15 milyon dollarlıq maliyyə yığmaqda çətinlik çəkən startap üçün böyük rəqəmdir.

Daha qəribəsi isə, 20 mayda təqdim edilmiş S-1 sənədindəki plan əvvəlcə təqdim edilən dekabr ayındakı sənədlərlə müqayisədə daha nikbin deyil. İlk reaktorun işə salınma vaxtı gecikir. Dekabrda reaktorun avqust 2026-da kritikliyə çatacağı planlaşdırılırdı, amma yeni sənəddə hər hansı tarix qeyd edilmir.

Deep Fission test quyusunun qazıldığını bildirir, amma şirkət çoxlu pul itirib.

Dəyişməyən fakt odur ki, yeni S-1 açıqlaması dekabrda verilmiş "iş davamlılığı" ilə bağlı xəbərdarlığı təkrar edir. Əgər Deep Fission IPO-nu tamamlaya bilməsə, növbəti 12 ay ərzində maliyyə çatışmazlığı ilə üzləşə bilər.

Startapın maliyyə vəziyyəti son aylarda pisləşib. Mart ayı etibarilə borcu 56,2 milyon dollardan 88,1 milyon dollara yüksəlib. Son bir buçuk ayda isə şirkətin nağd pul və ekvivalentləri 6,4 milyon dollar, təxminən 7% azalıb.

Texniki tərəfdən Deep Fission indi əsas gücünü quyuların qazılmasına yönəldib; bəlkə də yerə dəlik açmağın göründüyü qədər asan olmadığını qəbul edir.

Şirkət mart ayında üç test quyusundan birincisini qazmağa başlayıb. Bu quyu 6000 fut dərinliyə qədər məlumat toplamaq üçün nəzərdə tutulub. Diametri səkkiz düymdür, kommersiya üçün lazım olan ölçüdən daha kiçikdir.

Test quyusundan kommersiya səviyyəsinə keçid çətin olacaq. Deep Fission 30–50 düym diametrində və bir mil dərinliyində quyulara ehtiyac duyacağını deyir, amma hələ ölçüyə qərar verməyib. Minimum ölçüdə belə, bu quyular neft-qaz sənayesində istifadə edilənlərdən böyükdür və maksimal ölçü müəyyən edilmədən reaktorun dizaynında çətinlik yaranacaq.

Dekabr ayından sonra nələr dəyişib və niyə IPO daha böyük həcmdə və yuxarı qiymətləndirmə ilə hazırlanır? Şirkət 80 milyon dollar səhmdar kapitalı alıb, o cümlədən məlumat mərkəzi inkişaf etdiricisi Blue Owl-dan 20 milyon dollar və gələcək elektrik stansiyaları üçün qeyri-məcburi memorandum. Buna baxmayaraq, "iş davamlılığı" xəbərdarlığı qalır. Deep Fission-in S-1-də qeyd etmədiyi müsbət məlumatların olması mümkündür, amma bu, IPO-nun önəmi nəzərə alınanda inanmaq çətindir.

Ehtimal olunur ki, şirkət və tərəfdarları nüvə parçalanma enerjisinə investor marağından yararlanmaq istəyirlər. Yalnız ötən ay nüvə startapı X-energy genişləndirilmiş IPO ilə açıq satışa çıxdı. Lakin Deep Fission-dən fərqli olaraq, X-energy gəlir əldə edir və Nüvə Tənzimləmə Komissiyasının rüsumlandırma prosesində daha irəlidədir. Bu fərq sektorda həvəs ilə texniki-tənzimləyici reallıqların fərqli olduğunu göstərir; qiymətləndirmə və irəliləyiş eyni deyil.

Deep Fission-in IPO-ya gedən yolunda texnoloji və ya kommersiya tərəqqisi əsas səbəb kimi görünmür.