SpaceX-in ABŞ ictimai bazarlarında cümə günü debüt etməsi gözlənilir və bu, ən böyük ilkin ictimai təklif (IPO) olacaq.

Süni intellekt sahəsinin nəhəngləri olan OpenAI və Anthropic-in də tezliklə bazara çıxa biləcəyi bildirilir. Nasdaq-ın yeni qayda dəyişikliyi sayəsində fərdi investorlar şirkətlər ilk ticarət günündən təxminən 15 iş günü sonra səhmlərə sahib ola biləcəklər.

SpaceX-in dəyəri təxminən 1,8 trilyon dollar, yəni hər pay üçün 135 dollar olaraq qiymətləndirilir. Bu, 2019-cu ildə 1,7 trilyon dollarla başlayan və indiyə qədər ən böyük IPO hesab olunan Saudi Aramco-nun dəyərindən yüksəkdir.

Reuters-ə görə, Elon Musk-un rəhbərlik etdiyi SpaceX səhmlərinin 20 faizini pərakəndə investorlar üçün ayıracaq və təxminən 70 milyard dollar dəyərində sifariş alıb.

Tarixi olaraq şirkətlər Nasdaq-100 və S&P 500 indekslərində yer almaq üçün müəyyən müddət gözləməlidirlər. S&P 500 üçün son dörd rübdə, Nasdaq-100 üçün isə siyahıyaalma ayı istisna olmaqla üç təqvim ayı ərzində mənfəətliyini göstərmək tələb olunur. SpaceX isə mega kapitalla şirkətlər üçün bu tələbdən azad edilmək üçün lobbiçilik aparıb.

Elon Musk-un səyləri qarışıq nəticə verib. Mayın əvvəlində Nasdaq qaydasını dəyişərək Texasda yerləşən şirkətə 15 ticarət günündən sonra indeksi daxil imkanı yaradıb. Lakin S&P Dow Jones Indices bu qaydanı dəyişməyib.

Alım və pensiya fondları

MorningStar şirkətinin analitikləri SpaceX-in səhmlərini 63 dollara qiymətləndirib ki, bu da IPO qiymətindən 53 faiz aşağıdır.

Şimali Karolina ştatının xəzinədarı bildirib ki, müəllimlər, yanğından mühafizə işçiləri və polis əməkdaşları üçün pensiya fondu birbaşa pay almayacaq. Lakin daha böyük indeks fondları vasitəsilə investisiya edəcək.

Brad Briner CNBC-yə açıqlamasında pensiya fondlarının S&P 500, Nasdaq-100 və digər indeks fondlarından səhmlər aldığını vurğulayıb. Bu o deməkdir ki, bu fondların iştirakçılarının adətən investisiyadan çıxmaq və ya qoşulmaq seçimi olmur.

Boston Kollecinin strategiya, innovasiya və texnologiya üzrə əlaqələndirici dekan müavini Aleksander Tomic bildirib ki, indeks fondları səhmləri indeksdəki paylarına uyğun alır və bütün fondlar SpaceX kimi şirkətləri dərhal almağa məcbur olacaq. Bu, bəzən investorlar üçün arzuolunmaz ola bilər.

Northwestern Mutual-un biznes analitikası üzrə baş müşaviri və direktoru Colin Clark qeyd edib ki, əgər SpaceX Nasdaq indeksinə daxil olarsa, fond rəhbərləri müqavilə ilə indeksə uyğun hərəkət etməli olduğu üçün onu izləməmək seçimi olmur.

Clark əlavə edib: “Nasdaq platformasının özüdür ki, burada qaydalar nisbətən yumşaldılıb və şirkət normaldan tez indeksə daxil ola bilir.”

Bu dəyişikliklər OpenAI və Anthropic şirkətlərinin IPO-larına hazırlıqdır.

OpenAI bu ayın əvvəlində gizli şəkildə IPO üçün müraciət göndərib. Şirkətin dəyəri 1 trilyon dollar civarında qiymətləndirilir. Anthropic də oxşar dəyər ilə IPO sənədləri təqdim edib.

İdarəetmə məsələləri

SpaceX IPO çərçivəsində şirkətin idarəetmə strukturunu açıqlayıb. Bu, fond menecerlərində narahatlıq yaradıb.

Yeni siyasətə görə, Elon Musk şirkətə müstəsna nəzarət edəcək və idarə heyətinin məsuliyyəti zəifləyəcək. İdarə heyəti nəzəri olaraq baş direktorun vəzifəsindən azad edə bilər, lakin Musk 42 faiz səhmdar olmasına baxmayaraq 85 faiz səsvermə gücünü nəzarətdə saxlayacaq.

New York Ştatı Kontrolçusu Thomas DiNapoli, New York Şəhəri Kontrolçusu Mark Levine və Kaliforniya Dövlət İşçilərinin Təqaüd Sisteminin baş direktoru Marcie Frost may ayında verilən məktubda qeyd ediblər: “Şirkətin ən güclü işçisinin vəzifədən azad olunması onun öz razılığı olmadan mümkün deyil.”

Onların sözlərinə görə, bu səviyyədə məsuliyyətdən azad olunma ABŞ-da heç bir digər böyük şirkətin sənədlərində yoxdu.

Belə bir idarəçilik strukturu səhmdarların şirkətə təsir imkanlarını məhdudlaşdıracaq.

Təsadüfi deyil ki, Tesla keçən il belə bir planı araşdırıb, lakin bu məlumatları inkar edib.

Bu vəziyyətdə səhmdarlar, o cümlədən fərdi və institusional investorlar, Elon Musk vədlərini yerinə yetirməsə belə onu vəzifəsindən azad edə bilməyəcək.

Boston Kollecinin tədqiqatçısı Aleksander Tomic xəbərdarlıq edir ki, SpaceX, eləcə də OpenAI və Anthropic, yüksək qiymətləndirmə dərəcəsinə malikdir və qiymətlərini qorumaq çətin olarsa, investorlar, xüsusilə pensiya fondları və universitet ianələri üçün itki riski yaranacaq.

Tomic əlavə edib: “15 günlük qayda problem yaradır, çünki IPO-nun necə performans göstərəcəyini müəyyən etmək üçün vaxt azdır.”

SpaceX həmçinin universitet ianələri ilə bağlıdır. Məsələn, Şimali Karolina Universiteti sisteminin 10 faizi SpaceX-ə bağlıdır. Oxşar vəziyyət Vaşinqton Universiteti və Stanford Universitetində də var, The Wall Street Journal bildirir.

Elon Musk-un hədəfləri

Musk gələcəkdə SpaceX ilə süni intellekt sahəsində böyük investisiyalar və kosmosda məlumat mərkəzləri yaratmaq planları verib. Amma bu vədləri onun uzun müddətli hədəflərini aşması və yerinə yetirməməsi zəiflədir.

New York Times-ın təhlilinə görə, Musk verdiyi təxminən 600 öhdəlikdən yalnız 19 faizində vəd etdiyi kimi vaxtında və ya ən azı ümumiyyətlə nəticə verib.

2016-cı ildə Musk bildirmişdi ki, insanlar 2025-ci ilə Marsda olacaq. Bu baş vermədi. O, həmçinin Tesla-nın 2025-ci ildə tam avtonom robotaksi olacağı vədini də yerinə yetirmədi. Həmçinin Dövlət Effektivliyi Departamentinə rəhbərlik etdiyi dövrdə 2 trilyon dollar büdcə ixtisarı vəd etmişdi, o da baş tutmadı.

SpaceX ötən il 4,9 milyard dollar zərər və 18 milyard dollar gəlir açıqlayıb. Bu gəlir əvvəlki ilin 14 milyard dollarından yüksəlib.

Gəlirin artımı əsasən sürətlə genişlənən Starlink peyk şəbəkəsinə bağlıdır.

FounderETFs-in partnyoru və portfel meneceri Maykl Monahan Al Jazeera-yə deyib: “Avtomobil idarə edərkən ön şüşəyə baxırıq, arxa güzgüyə yox. Biz institusional menecerlər kimi şirkətin gələcəyinə baxırıq və uzunmüddətli investisiya edirik.”

Monahan SpaceX-in 2030-cu ildə Starlink və müdafiə sahəsində hərəsindən 50 milyard dollar gəlir əldə edə biləcəyini düşünür.

SpaceX raketləri digər kosmik proqramlardan daha sürətlə buraxır. Falcon-9 raketləri ötən il 165 dəfə buraxılıb.

Monahan şirkətin ABŞ Müdafiə Nazirliyi üçün ay bazası qurmaq üzrə yaxşı mövqedə olduğunu əlavə edib: “Bu işi qura, idarə və təmin edə biləcək yeganə şirkət SpaceX-dir.”

Morgan Stanley və Goldman Sachs da bu proqnozlara dəstək verirlər. Morgan Stanley gəlirləri 2030-cu ilə kimi 330 milyard dollar, Goldman isə 470 milyard dollar gözləyir.

Zəncirvari təsirlər

SpaceX kosmosda məlumat mərkəzləri yaratmaq niyyətini gücləndirdikcə, süni intellekt sektorunda sürətli artım narahatlıqlarını artırır.

Colin Clark qeyd edib ki, kosmik şirkətlərin qiymətləndirilməsi çox dəyişkəndir və bu, hesablama tələbləri ilə bağlıdır. Süni intellekt sektorunun əlaqəliliyi səbəbindən zəif performans bazara ümumi təsir göstərə bilər.

Boston Kollecinin Aleksander Tomic söyləyib: “Bir tərəfdən AI investisiyaları uğurlu ola bilər, amma digər tərəfdən bu sahədə bir qığılcım ola bilər. Bu isə investorlar üçün yaxşı vaxt olmaya bilər.”

Əgər bu qığılcım baş verərsə, zəncirvari şəkildə digər şirkətlərə də təsir edəcək və investorların risk seçimi olmaya bilər.

Apollo Global Management-in baş iqtisadçısı Torsten Slok keçən il bildirib ki, 1990-cı illərdəki İT qığılcımı ilə indiki AI qığılcımı arasındakı fərq bundadır ki, S&P 500-dəki ilk 10 şirkətin qiyməti 1990-cı illərlə müqayisədə daha yüksəkdir.

Bu ilk 10 şirkət arasında Nvidia var, hansı ki, OpenAI, SpaceX və Anthropic ilə böyük investisiya və tərəfdaşlıqları mövcuddur. Microsoft da OpenAI-yə investisiya qoyub və bu il SpaceX-in Starlink təşkilatı ilə əməkdaşlıq elan edib.

Bununla belə, indeksdə ilk 10 sərmayə texnologiya şirkətlərindən ibarətdir və Berkshire Hathaway istisna olmaqla, indeksdə çəkisi 40 faizdən çoxdur. Bu vəziyyət SpaceX, OpenAI və Anthropic indekslərə daxil olmamışdan əvvəlki vəziyyətdir.