Kevin Varş yaxınlarda Federal Rezervin rəhbəri təyin edilib. Bir müddət əvvəl faiz dərəcələrinin azaldılmasının tərəfdarı olsa da, iqtisadi şərait dəyişib. Onun rəhbərliyi dövründə keçirilən ilk iclasda faiz dərəcələri dəyişdirilməyib, hədəf diapazonu 3,5%-dən 3,75%-ə qədər saxlanılıb.

Bu, yalnız Annaly Capital kimi ipoteka daşınmaz əmlak investisiya trestləri (REIT-lər) üçün vacib məlumat deyil. İclasdan çıxarılacaq digər nəticələr də var ki, onları bu yüksək gəlirli səhmlərə sahib olanlar və ya almağı planlaşdıranlar bilməlidir.

Faiz dərəcələrində istiqamət dəyişib

Varş əvvəllər aşağı faiz dərəcələrinin tərəfdarı olub və bu mövqe onu vəzifəyə irəli sürən prezidentlə üst-üstə düşürdü. Faizlərin sabit saxlanılması və azaldılmaması Fed-in müstəqilliyinin vacib göstəricisidir. Lakin bu, ABŞ-da iqtisadi vəziyyətin dəyişdiyini, inflyasiya narahatlıqlarının əhəmiyyətli dərəcədə artdığını göstərir. İndi faizlərin enməsindən çox artması ehtimalı daha güclüdür.

Bu isə Annaly və AGNC üçün yaxşı xəbər deyil. Həmin iki ipoteka REIT-i ipoteka kreditlərinin toplanması ilə yaradılan istiqraz bənzəri qiymətli kağızlara sahibdir. Əksər istiqrazlarda olduğu kimi, faiz dərəcələrinin yüksəlməsi mövcud istiqrazların dəyərinin azalmasına səbəb olur. Bu, mövcud istiqrazların gəlirlərinin yeni istiqrazların təklif etdiyi faizlə rəqabətə davam edə bilməsi üçün qaçılmazdır. Yaxın gələcəkdə yüksələn faiz mühiti həm Annaly, həm də AGNC-nin hər pay üçün maddi net kitab dəyərinin azalmasına gətirib çıxara bilər.

Faiz dərəcələri buludunda işıq var

Faizlərin yüksəlməsi fonunda maddi net kitab dəyərinin azalması pis xəbər olsa da, AGNC və Annaly-nin gələcək ipoteka qiymətli kağız investisiyaları daha yüksək gəlirlər vəd edir. Bu, Varş-ın müzakirə etdiyi digər dəyişikliklərdən faydalanacaq müsbət məqamdır. Xüsusilə, Fed rəhbəri balans hesabatını kiçiltmək istəyir və hesab edir ki, bu, Fed-in müstəqilliyini artıracaq, çünki o, hökumətin dəstəyindən imtina edə bilər. Bu isə ipoteka qiymətli kağızları və digər aktivlərin satışına səbəb olacaq.

Federal Rezerv ipoteka qiymətli kağız bazarında iştirak etməməklə təklifin əmilisini dayandırdığından, aralıqların genişlənməsi proqnozlaşdırılır. Bu da maddi net kitab dəyərinə təzyiq göstərəcək. Lakin bu, gələcək alışların daha sərfəli olacağını bildirir. Bu baxımdan faiz dərəcələrindəki dəyişiklik kimi, yaxın perspektivdə mənfi olsa da, uzunmüddətli perspektivdə müsbət nəticə verə bilər.