United Parcel Service, Inc. (NYSE: UPS) səhmləri 28 iyulda səhm bazarında ticarətdən əvvəl qalxıb. Paket çatdırma şirkəti ikinci rübün nəticələrində gözləntiləri üstələyib və 2026-cı ilə dair proqnozunu artırıb. Gəlirləri 21,81 milyard dollar olan konsensusdan çox olaraq 22,83 milyard dollar təşkil edib, tənzimlənmiş pay başına qazanc isə 1,66 dollar əvəzinə 1,76 dollar olub. UPS tam il üçün təqribən 91,2 milyard dollar gəlir və 7,22 dollar tənzimlənmiş pay başına qazanc gözləyir.

Ən əhəmiyyətli dəyişiklik əməliyyat sahəsində baş verib. Aşağı marjlı Amazon həcmində sürətli azalma elanından 18 ay sonra UPS planlaşdırılmış "glayd daun"—yəni tədrici azalma və şəbəkə konfiqurasiyasının müvafiq mərhələsini başa vurduğunu açıqlayıb. Bu, Amazonla əməkdaşlığın bitməsi demək deyil. Amazon UPS gəlirlərinin zirvəsində 13%-dən çoxunu təşkil edirdi, lakin ilk rübün sonunda bu pay 8,8%-ə geriləyib.

Bu strategiyanın məqsədi UPS-i əvvəlcə kiçiltmək, sonra isə daha səmərəli hala gətirmək idi. İkinci rüb isə bu prosesin ikinci mərhələsinin başladığına dair ən aydın işarə olub. ABŞ-daxili gündəlik orta paket həcmi 3,3% azalsa da, gəlirlər 6% artıb, çünki hər paket üzrə gəlir 9,3% yüksəlib. Tənzimlənmiş daxili əməliyyat mənfəəti 21% artaraq seqmentin tənzimlənmiş marjasını təxminən 7%-dən 8%-ə qaldırıb.

Yenə də marja beynəlxalq seqmentin 12,4%-lik göstəricisindən xeyli aşağıdır və yanacaq əlavə haqları gəlirin hissə başına artmasında rol oynayıb. Əsas məsələ budur ki, UPS dayanıqlı şəkildə daha səmərəli daxili şəbəkə qura bilib, yoxsa yanacaq əlavə haqları və müvəqqəti struktur dəyişiklikləri bir rübün əsas xərclər strukturunu yaxşı göstərə bilər.

Müsbət ssenari

Müsbət ssenari budur ki, UPS Amazon həcmində azalmaya gedərkən arxasında duran məntiqi sübut etməyə başlayıb: Azalan paket sayı daha yüksək gəlir və mənfəət gətirə bilər, əgər qalan paketlərin gəlirliliyi çoxdursa.

Daxili əməliyyat göstəriciləri bu fikri ən güclü şəkildə təsdiqləyir. Orta gündəlik paket sayı 16,55 milyondan 16 milyona düşsə də, ABŞ-daxili gəlir 14,93 milyard dollara yüksəlib. Tənzimlənmiş əməliyyat mənfəəti 982 milyon dollardan 1,19 milyarda qalxıb və seqment təxminən bir faiz bəndi qədər tənzimlənmiş marja qazanıb.

Bu, adi qazanc artımından daha mühümdür. UPS şəbəkədən böyük həcmdə işi qəsdən çıxarıb, sonra həcmin artması olmadan seqmenti gəlir artımına qaytarıb. Hər paket üzrə gəlir 9,3% artıb və bu göstərici hər paket üzrə tənzimlənmiş xərclərin 8% artımını üstələyib. Bu fərq kiçik olsa da, "daha böyük deyil, daha yaxşı" strategiyasının işləməsi üçün lazım olan istiqamətdə irəliləyişdir.