Qısa icmal

• Alphabet (GOOGL) 330 milyard dollarlıq böyük səhmlərin birləşmiş tədarükü qarşısında yenidən balanslaşdırma narahatlığı ilə bir həftədə 8 faiz dəyər itirib.

• Sərbəst bazar payına əsaslanan qaydalara görə SpaceX S&P 500 indeksində 195-ci yerdədir, Amgen (AMGN) və Gilead (GILD)-in yanında, indekslərə təsir edən əsas yuxarı təbəqədə deyil.

  Canlı qrafikGILD

  TradingView
  Canlı qrafikAMGN

  TradingView

• SpaceX-in təsisçilərə məxsus səhmlərinin 100 faizi üçün 366 günlük kilid qoyulması az sərbəst bazar yaradaraq indeks fondlarını daxil olduqdan sonra istənilən qiymətə almağa məcbur edə bilər.

• Hazırda hərəkət et: 2010-cu ildə NVIDIA-nı qabaqcadan görən analitik ən yaxşı 10 süni intellekt səhmini seçib, lakin Google siyahıya düşməyib. Bugün adları pulsuz əldə et.

İfadə demək olar ki, mümkünsüz səslənir: indeks fondlarında qısa mövqe sarsıntısı. İndeks fondları aktiv ticarətçi deyil, qaydalara əsaslanan passiv alıcılar kimi fəaliyyət göstərir, səhv mövqedə qalanlar deyillər. Amma məhz bu ssenari Animal Spirits proqramının aparıcıları Maykl Betnik və Ben Karlson tərəfindən 467-ci epizodda açıqlanıb. Bloomberg kolumnisti Met Levinin fikrinə istinadla“Tarixin ən böyük qısa mövqe sarsıntısı”termini işlədilib. SpaceX NASDAQ-da SPCX işarəsi ilə 12 iyun 2026-cı ildə debüt etməyi planlaşdırır. Şirkətin dəyəri 1,75-1,8 trilyon dollar aralığında qiymətləndirilir və mexanizmlər ictimai şəkildə sınanacaq.

SpaceX indeks fondlarını istənilən qiymətə almağa necə məcbur edə bilər

Levinin“maksimum skeptik yanaşma” belədir: şirkət IPO keçirə, ən həvəskar Elon Musk azarkeşi olan vəsait idarəçisinə 2 trilyon dollar qiymətləndirmə əsasında yalnız bir səhmdən az satıb digər səhmləri kilidləyə və indeksə daxil olmaq üçün gözləyə bilər. Səhmlər əsas bir benchmarka düşəndə, o benchmarkı izləyən hər fond həmin səhmlərə sahib olmalıdır.

Az sərbəst bazar mövcudluğu və məcburi alıcılar aşağıdakı nəticəni verir:

“Əslində sən indeks fondları üçün qısa mövqe sarsıntısı yaratmısan. Onlar istənilən qiymətə səhmləri almağa məcburdur və bazarda yetərli səhmlər yoxdur.”

SpaceX-in S-1 hesabatı sərbəst bazar hesablamağı inandırıcı edir. Sənəd təsisçilərin və əsas investorların səhmlərinin tamamının 366 gün müddətində kilidləndiyini təsdiqləyir. Bu, Goldman Sachs tərəfindən təmin olunub. Bu hal səhmlərin uzun müddət incə və yüksək qiymətlə ticarət edilməsinin mexaniki əsasını təşkil edir.

Qısa mövqe sarsıntısı nəzəriyyəsinin aşırı qiymətləndirilməməsinin səbəbi

Bloomberg Intelligence faktiki passiv tələbinin təxminən 20 milyard dollar olduğunu bildirir. Bu, təqribən 75 milyard dollarlıq artırmanın dörddə bir hissəsidir. Sərbəst bazar payına əsaslanan qaydalara görə SpaceX S&P 500-də 195-ci mövqedə olacaq, Amgen və Gilead-a yaxın, yuxarı cərgədə deyil.

Bu müqayisə faydalı kontekst verir. Amgen (NASDAQ:AMGN) 182,5 milyard dollarlıq bazar dəyərinə malikdir və trailing P/E göstəricisi 23-dür. Gilead Sciences (NASDAQ:GILD) təxminən 160 milyard dollarlıq bazar dəyərinə sahibdir və trailing P/E göstəricisi 17-dir. Heç biri təkbaşına indeksi çox hərəkətə gətirmir və sərbəst bazar payına uyğun SpaceX-in həmin mövqedə olması "SPY"nin ilk onluğunu pozmayacaq. Karlsonun fikrincə, kapitala əsaslanan indekslərdən ilk 15 şirkətin xaric edilməsi “düşünülməz olar”. Bu isə indeks təminatçılarının mövzunu uzun müddət necə idarə etdiyini göstərir.