Morningstar bildirir ki, SpaceX (NASDAQ:SPCX) şirkətinin qiyməti 1,75 trilyon dollar olan IPO qiymətinin yarıdan azı qədər ola bilər, çünki şirkət yalnız 20 milyard dollar gəlir əldə edir və mənfəəti yoxdur. RTX şirkətinin bazar kapitallaşması 250 milyard dollar, öncədən hesablama P/E göstəricisi 27, və 271 milyard dollar dəyərində sifariş portfeli var; bu isə SpaceX-in tələb etdiyi qiymətləndirmə çox nadir və kosmik sahə üçün misilsiz nümunədir. "Google"'un ayda 1 milyard dollarlıq hesablama müqaviləsi və Starlink-in 164 ölkədə fəaliyyət göstərən 9 min 600 peyki şirkətin dəyər fərqini azaltmaq üçün əsas arqumentlər hesab olunur. SpaceX-ə aid olan maliyyə göstəricilərinə baxmayaraq, 2010-cu ildə NVIDIA-nı düzgün adlandıran analitik son zamanlar süni intellekt şirkətlərinin 10-luğuna SpaceX-i daxil etməyib. Son dövrlərin ən böyük IPO-larından biri şübhə ilə qarşılanır. SpaceX-nin hazırkı dəyəri təxminən 2,44 trilyon dollar təşkil edir ki, bu da IPO qiymətindən təxminən 40 faiz yüksəkdir. Morningstar analitikləri hesab edir ki, fundamental göstəricilər baxımından bu qiymət çox yüksəkdir və hətta yarıdan azı ola bilər. Bu məsələ "Retire SMART Podcast" (Epizod 432) proqramında müzakirə olunub, proqramda qonaq analitik şirkətin bu IPO-dan uzaq durma səbəblərini ətraflı izah edib.

IPO-lar adətən ilk dövrlərdə zəif performans göstərir

Proqramın aparıcısı hesab edir ki, "şirkətin gəliri cəmi 20 milyard dollardır, lakin bazar kapitallaşması təxminən 2 trilyon dollardır və heç bir mənfəəti yoxdur." O, əlavə edib ki, SpaceX IPO zamanı mənfəət, EBITDA, marjalar və dividendləri olmayan şirkət kimi qiymətləndirilir və tarixdə əksər IPO-lar ilk ilində 55 faizədək düşüş göstərir. Bu göstərici daha çox ümumi təcrübə kimi qeyd olunur. Aparıcının məsləhəti müştərilər üçün belədir: "Mən bu IPO-ya investisiya etməyəcəyəm və müştərilərimizə də bunu almağı tövsiyə etmirik." O, qeyd edib ki, şirkətlər adətən IPO ilə ilkin sərmayədarların gəlirlərini realizə etməsi məqsədilə çıxış edir və bu, kapitalizm kontekstində risk-mükafat tarazlığıdır, investisiya məsləhəti deyil.

SpaceX-in əsl fəaliyyəti

Morningstar-ın xəbərdarlığı bazarda dominant mövqedə olan bir biznesə ünvanlanır. SpaceX 2023-cü ildən bəri dünyada orbitə buraxılan kütlənin 80 faizindən çoxunu təşkil edir və Falcon raketləri 99 faizdən çox missiya uğuruna malikdir. Starlink-in genişzolaqlı internet qolu isə 31 mart 2026-cı il tarixinə görə, aşağı orbitdə təxminən 9 min 600 peykindən ibarət şəbəkəni 164 ölkə və regionda fəaliyyət göstərir.