PARİS — Hermès bu il yüksək səviyyələrdən kəskin düşüb. Lüks sektorunun göstəricisi kimi maraqlı sual şirkətin çətinlikdə olması deyil, investorların onun fövqəladə vəziyyətinə alışıb-alışmamasıdır.

Səhmlər 52 həftəlik maksimumdan, təxminən 2 300 avrodan 1 570 avroya, yəni 32 faiz azalıb. Buna baxmayaraq, Hermès rəqibləri LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton və Kering-dən sürətli inkişafını davam etdirir.

Avqustun 18-də RBC səhmi “outperform” səviyyəsindən “sector perform”a endirib və qiymət hədəfini 1 900 avrodan 1 700 avroya azaldıb.

Məsələ Hermès brendində yox, bazar liderinə qoyulan çox yüksək gözləntilərdədir.

RBC Capital Markets-in analitiki Piral Dadhania hesabatda yazıb: “Sektorla müqayisədə qiymətləndirmədə üstünlüyü əsaslandıran inkişaf fərqi yaxınlaşır”. O, Hermès-in 2027-ci ildə gəlir və əməliyyat mənfəətinin (EBIT) lüks sektora nisbətdə üstünlüyünün 2025-ci ilin 8 faizindən 2 faiz səviyyəsinə düşəcəyini təxmin edir.

Bu hələ də Birkin çanta istehsalçısını qabaqda saxlayır, lakin RBC hesab edir ki, Hermès-in lüks sektorundakı üstünlüyü yavaş-yavaş azalır.

Bu, uzun müddət gözlənilən Çin lüks bazarının bərpası ətrafında investorlarda yaranan ilkin gözləntilərdən fərqli olarsa, Hermès və ümumilikdə lüks sektor üçün daha böyük suallar doğurur.

Bloomberg İntelektin aparıcı lüks analitiki Deborah Aitken bildirib ki, əvvəlcə Çin-in qlobal lüks bazarında daha böyük rolu olacağını proqnozlaşdırırdı.

“Pandemiyadan əvvəl deyirdim ki, 5 il ərzində Çin lüks mallar bazarının üçdə biri olacaq, indi isə bu rəqəm ondan da azdır,” o, deyib.

Aitken hesab edir ki, Çin hazırda lüks bazarın təxminən 15 faizini təşkil edir və 2019-cu ildən bəri sənaye Çin bazarından 9-10 faiz itirib.

Lakin bu, Çin istehlakçılarının lüks mallara xərcləməkdən əl çəkməsi demək deyil. Əksinə, o, bazarın yenidən artacağını düşünür.

“Mən bazarın geri döndüyünü, orta səviyyədə tək rəqəmli artım olduğunu görürəm,” deyə Aitken bildirib.

O, geniş lüks bazarının bu il və gələn il 4-5 faiz böyüyəcəyini proqnozlaşdırır. Ancaq bərpa pandemiyadan sonra olan sıçrayışdan fərqli olacaq.

“Artım və qiymət artımı ilə dəyər baxımından geri dönmüşük, lakin həcm artımına tam qayıtmamışıq,” Aitken vurğulayıb.

Hermès üçün bu xüsusilə əhəmiyyətlidir. Brend pandemiya sonrası lüksdə intiqam xərcləməsinin ən böyük qazanclarından biri olub, indi isə daha böyük bazardadır.

“Hermès satışlarının təxminən yarısı Asiya bazarlarından gəlir. Bu, ən ənənəvi lüks istehsalçıları arasında ən yüksək asılılıqdır,” Aitken deyib. “Bu il Asiyada iki il ardıcıl güclü artım oldu və bazar pandemiyadan əvvəlkindən üç dəfədən çox böyüyüb. Buna görə müqayisə üçün daha çox həcmlərə ehtiyac var.”

Buna baxmayaraq, Hermès-in Çin bazarında şöhrətini itirməsinə dair az dəlil var.

“Hermès-də brend yorğunluğunun olduğunu düşünmürəm,” Aitken deyib. O, istehlakçıların daha seçici olduğunu və xərclərin qiymət aralıqları və brendlər arasında yayılmasını qeyd edib.

Onun fikrincə, Hermès üçün Çində indiki mühit “daha yapışqan, çətin il” kimidir.

Çin yenidən inkişaf edir, amma analitiklər və səhmdarların əvvəl gözlədiyi sürətlə deyil. Şirkətin oktyabrın 22-də açıqlayacağı üçüncü rüb nəticələri lüks sektorunun yeni vəziyyətini göstərə bilər.