Kiçik şirkətlərə yüksək faizli kredit vermək təbii olaraq risklidir. İqtisadi durum yaxşı olduqda bu kreditlər çox mənfəət gətirir, ancaq çətin dövrlərdə kiçik şirkətlər borclarını ödəməkdə çətinlik çəkə bilər. Hazırda Wall Street-də belə narahatlıqlar mövcuddur, çünki bir neçə özəl kredit fondu investorların çıxarışlarını məhdudlaşdırır.

Özəl kredit problemi nə qədər böyübdür?

Məsələn, Blackstone (NYSE: BX) ən böyük Blackstone Private Credit fondunda pay çıxarışlarını 10 faizdən 5 faizə endirib. Başqa aktiv idarəçilər, o cümlədən Blue Owl Capital (NYSE: OWL) və Avropadan Partners Group da eyni tədbirləri görür. Bu, geniş yayılmış haldır.

2009-cu ildə Nvidia-nı qaçırdınız? Bu nadir siqnal yenidən yanır. 2009-cu ildə az tanınan Nvidia şirkəti üçün "Double Down" siqnalı ortaya çıxdı. İllər sonra eyni "Tam Qətiyyət" siqnalı Nvidia-nın 1/100 ölçüsündə olan şirkət üçün yanır.

Çevrimiçi tərcümədə göstərilən şəkil və onun alt yazısı buradan çıxarılıb.

Narahat olmaq üçün əsas səbəblər var. Faiz dərəcələri yüksəlmək üzrədir və bu, kredit xərclərini artıracaq. Bəzi Wall Street mütəxəssisləri kimi resessiya olarsa, kiçik şirkətlər böyük şirkətlərlə müqayisədə borclarını ödəməkdə daha çox çətinlik çəkə bilər. Süni intellekt proqramları isə proqram təminatı sahəsində yenilik yarada bilər ki, bir çox özəl kredit kreditləri burda yerləşir.

Bunun ilkin siqnalı Ares Capital-ın (NASDAQ: ARCC) 2026-cı ilin birinci rüb gəlir hesabatındadır. Biznes inkşaf şirkətinin qeyri-gəlirli kreditləri ilin əvvəlində portfelin 1,8 faizi olduğu halda indi 2,1 faizə yüksəlib. Bu səviyyə həyəcan verici deyil, amma yüksələn tendensiya nizamsızlıq işarəsidir. Ares Capital kreditləri yüksək keyfiyyətli olsa da, özəl kapital şirkətləri daha riskli kreditlər verirlər.

Çıxarışları məhdudlaşdırmaq qoruyucu mexanizmdir

Ares Capital səhm satışını ictimaiyyətə təqdim edib və daimi kapital fondu ilə işləyir. İnvestorların satışdan başqa seçimi yoxdur. Lakin özəl kredit fondlarında investorlar pulu geri çəkə bilirlər. Kredit şərtlərinin pisləşməsi ilə əlaqədar narahatlıq olduqda, investorlar vaxtından əvvəl pullarını geri almağa çalışırlar. Əgər kifayət qədər investor birdən çıxarışa səbəb olarsa, fond aktivləri satmağa məcbur olur ki, bu da kredit bazarlarında qiymət enişi və zorla satış spiralı yaradır.

Blackstone-un baş əməliyyat rəisi CNBC-yə deyib ki, "çıxarışların məhdudlaşdırılması bu məhsulların xüsusiyyətidir, problem deyil." Bu mexanizm fondlara tələb olunan aktiv satışlarını idarə etməyə imkan verir və bazarın sabitliyini qoruyur.