Bu məqalənin bir versiyası ilkin olaraq TKer.co saytında dərc olunub.

Son vaxtlar gördüyüm bir neçə qrafik mənə səhm ticarətində üstün gəlmək üçün fərdi səhmlərin seçimində çətinliyi düşündürdü.

Birinci qrafik Citadel şirkətinin Scott Rubner tərəfindən hazırlanıb.

Bu qrafik S&P 500 indeksinə daxil olan səhmlər arasındakı korrelyasiyanı göstərir. Yəni səhmlərin birgə necə hərəkət etdiyini təsvir edir. Yüksək korrelyasiya səhmlərin əsasən birlikdə hərəkət etməsi deməkdir, aşağı korrelyasiya isə onların müstəqil şəkildə və fərqli istiqamətlərdə hərəkətini göstərir.

Rubnerin məlumatlarına görə, korrelyasiyalar ən azı 15 ilin ən aşağı səviyyəsinə enib.

(Mənbə: Citadel )

Aşağı korrelyasiya S&P 500 ortalamasından kənara çıxan səhmlərin olduğunu göstərir. Bu isə fərdi səhmlərlə bazardan üstün gəlmək üçün daha çox imkanlar yaranması deməkdir. Bu səbəbdən buna "səhmləri seçənlərin bazarı" deyilir.

Lakin bazardan üstün gəlməyin daha çox yolu olması onun daha asan olduğu anlamına gəlmir.

Aşağı korrelyasiyalı bazarlarda səhvlə səhmləri artıq çəkiyə almaq mümkündür. Məsələn, S&P-ni geri salan səhmlərə daha çox investisiya qoymaq və ya yaxşı çıxış edən səhmlərdə az pay saxlamaq olar. Hər iki halda marketin ortalamasından geri qalmaq mümkündür.

İndeksin bundan zərər görməməsi maliyyə, sənaye və səhiyyə kimi bazarın digər sektorlardakı artımların böyük düşüşləri kompensasiya etməsi ilə izah olunur. Məsələn, Moderna səhmləri 29 faiz, Axon Enterprise isə iyunun 22-dən bəri 42 faiz artıb.

Yenə də, səhvlər bazarın üstələnməməsinə, hətta əhəmiyyətli fərqlə geri qalmağa səbəb olur. Əslində çox adam bazardan üstün gəlməyi bacarır, amma əksəriyyəti buna nail ola bilmir.

Aşağı səhm korrelyasiyası aktiv idarəçilərin bazarı üstələməsi ilə bağlı deyil

Rubnerin qrafikindən görmək olur ki, korrelyasiyalar son 15 il ərzində ümumilikdə azalmaq meylində olub. Əgər aşağı korrelyasiyalar fərdi səhmlərin ticarətini asanlaşdırsaydı, onda daha çox aktiv idarə olunan fondların bazarı üstələməsi gözlənilirdi.

Fundstratın Hardika Singh yaxınlarda S&P-dəki böyük üstün və zəif çıxış edənləri qeyd etdi ki, bazar ortalamalarında son həftələrdə nisbətən kiçik dəyişikliklərə səbəb olub. Onun cümə günü yazdığı qeyddən:

Yaddaş və yaddaş saxlama səhmləri 22 iyunda zirvəyə çatdıqdan sonra S&P 500 təxminən 1% artıb. Amma fərdi səhmlərdəki dəyişikliklər çox dalğalanıb. Micron 18%, Sandisk 18%, Intel isə 20% dəyər itirib. Böyük texnologiyanın süni intellekt infrastrukturu çox qurduğu narahatlıqları yüksək qiymətli yarımkeçirici səhmlərini aşağı çəkib.