Oracle(NYSE: ORCL) səhm qiyməti ötən ilin rekordundan 56 faiz azalıb, amma bunun yaxşı alqı fürsəti olduğu inandırıcı deyil. Şirkət dünyanın ən qabaqcıl süni intellekt iş yüklərini işləyən məlumat mərkəzlərini idarə edir, lakin investorları böyük borclar narahat edir. Xüsusilə əsas müştərilərindən bəzilərinin yaxın illərdə maliyyə öhdəliklərini yerinə yetirməmək təhlükəsi var.

Oracle 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübünün (31 avqustda bitir) nəticələrini sentyabrın əvvəlində açıqlayacaq. Bu, bəzi narahatlıqları yüngülləşdirə bilər, amma sentyabrın 8-də yayımlanacaq hesabat investor düşüncəsini kökündən dəyişə bilməyəcək.

Oracle-ın 638 milyard dollarlıq sifariş ehtiyatında problem var

Oracle müəssisə proqram təminatı, verilənlər bazası sistemləri və süni intellekt infrastrukturu sahəsində geniş fəaliyyət göstərir. Hazırda ən çox diqqət şirkətin bulud infrastrukturu seqmentindədir. Bu seqmentdə şirkət süni intellekt müştərilərinə məlumat mərkəzi hesablama gücünü icarəyə verir və gəlir əldə edir.

Oracle məlumat mərkəzləri Nvidia və Advanced Micro Devices kimi təchizatçıların minlərlə qabaqcıl çipləri ilə təchiz olunub. Komponentlər arasında məlumat ötürülməsi ənənəvi Ethernet şəbəkələrindən daha sürətli olan xüsusi təsadüfi birbaşa yaddaş erişimi (RDMA) texnologiyası ilə həyata keçirilir. Bundan əlavə, Oracle-in infrastrukturu proqram təminatı ilə yüksək səviyyədə avtomatlaşdırılıb. Bu, şirkətə insan idarəçiliyi tələb edən rəqiblərinə nisbətən yeni mərkəzləri daha tez işə salmağa imkan verir.

Bu imkanlar AI tərtibatçılarına münasib qiymətə sürətli işləmə imkanı verir. Buna görə də OpenAI, Elon Musk-ın xAI və Meta Platforms Oracle-in infrastrukturundan istifadə etmək istəyirlər.

Şirkət 2026-cı maliyyə ilinin dördüncü rübündə (31 mayda başa çatıb) 19,2 milyard dollar gəlir əldə edib. Bu, ötən ilin müvafiq dövründən 21 faiz çoxdur. Bulud infrastrukturu isə bu gəlirin 5,8 milyard dollarını təşkil edib və 93 faiz sürətlə artıb. Ancaq şirkətin qalan icra öhdəlikləri (RPO) 363 faiz artaraq rekord 638 milyard dollara çatıb. RPO çatdırılmamış xidmətlər üçün imzalanmış müqavilələrin dəyəridir və sifariş ehtiyatı kimi gələcək gəlirin göstəricisidir.

Bu 638 milyard dolların böyük hissəsi məlumat mərkəzi infrastrukturu üçün gözləyən süni intellekt müştərilərindən ibarətdir. Lakin böyük problem buradadır. The Wall Street Journal qəzetinin ötən sentyabrdakı hesabatına görə, Oracle-ın RPO-sunun təxminən 300 milyard dolları açıq şəkildə yalnız OpenAI-dən gəlir.