MSCI investisiya şirkətlərini səhmdar indekslərindən çıxara bilər

Avqustda təklif olunan qaydalara görə, əsasən investisiyaları saxlamaq üçün yaradılan şirkətlər indekslərə daxil edilə bilməyəcək.

MSCI noyabrın 30-u ticarət bağlandıqdan sonra Strategy, Metaplanet və digər investisiya kapitalı yüksək olan şirkətləri qlobal səhmdar indekslərindən çıxara biləcək qaydaları yekunlaşdırıb.

Təsirə məruz qalacaq şirkətlər noyabrın 11-də açıqlanacaq.

JPMorgan analitikləri Strategy-nin indeksdən çıxarılmasının təxminən 2,8 milyard dollar səhm çıxışına səbəb ola biləcəyini hesablayıb. Ancaq fondların məcburi satışları şirkətin bitcoin ehtiyatlarına deyil, səhmlərinə təsir göstərəcək.

Dünyanın ən böyük səhmdar indeks təminatçılarından biri olan MSCI avqustda təklif etdiyi qaydaları yekunlaşdırıb. Bu qaydalar ən çox lider bitcoin saxlayan şirkətlərin səhmlərini indeksdən çıxara bilər.

Cümə axşamı elan olunan qaydalara əsasən, əsasən investisiyaları idarə edən və faktiki biznesi olmayan şirkətlər MSCI-nin Qlobal İnvestisiya Səhmdar Bazarı indekslərinə daxil edilə bilməyəcək. Təsirə məruz qalacaq şirkətlər noyabrın 11-də açıqlanacaq, dəyişiklik noyabrın 30-u bağlanış vaxtı qüvvəyə minəcək.

Qərar əhəmiyyətlidir, çünki şirkətlərin səhmlərinə tələbi təsir edir. Bir çox investorlar səhmdar bazarına indeksləri izləyən fondlara pul yatırmaqla daxil olur. Şirkət indeksə daxil olarsa, fondlar səhmlərini almalıdır. İndeksdən çıxarılarsa, satmalıdırlar, menecerlərin şirkət haqda fikrindən asılı olmayaraq.

“MSCI halı ənənəvi indeks yaradılması ilə Bitcoin-i əsas xəzinə aktivinə çevirən şirkətlər arasındakı gərginliyi göstərir,” deyə mərkəzləşdirilməmiş infrastruktur şəbəkəsi ZEROBASE X platformasında bildirib. “Passiv kapital bu səhmlərə tələb yaradır; bu tələbin uzunmüddətli azalması bu şirkətlərin əlavə bitcoin almaq üçün asılı olduğu səhmlərin buraxılması imkanını daralda bilər.”

Ən böyük risk Virciniya ştatının Taysons Korner şəhərində yerləşən Strategy şirkətindədir. Bu, ən böyük ictimai bitcoin sahibi sayılır. Bitcoin Treasuries məlumatına görə, şirkətin 848.250 BTC-si təxminən 69,67 milyard dollarlıqdır. Strategy alışlarını STRC və STRK kimi üstünlük verilən səhmlər satmaqla maliyyələşdirir.

JPMorgan analitikləri bildirir ki, indeksdən çıxarılma MSTR səhmlərində 2,8 milyard dollar səhm çıxışına səbəb ola bilər. Səhmlər cümə axşamı 151,29 dollara bağlanıb, 2024-cü ilin noyabrında 543 dollarlıq rekordundan təxminən 72 faiz aşağıdır. Tokioda yerləşən Metaplanet şirkətinin səhmi cümə günü 277 yen (1,75 dollar) səviyyəsində bağlanıb, iyun 2025-də 1.930 yenə çatmışdı.

Hər hansı satış məsələsi yalnız səhmlərə təsir edəcək, bitkoinə yox. Fondlar səhmləri satacaq; bu, Strategy-nin bitkoin satması demək deyil.

Ancaq səhmlərə tələbin azalması bu şirkətlərin daha çox bitcoin almaq üçün lazım olan vəsaiti toplamasını çətinləşdirə bilər. Bu, onların uzun müddətdir tətbiq etdiyi strategiyadır.

Strategy-nin qurucusu Maykl Seylor şirkəti faktiki əməliyyat biznesi və proqram təminatı bölməsi olan və bitcoin xəzinəsini ayrıca biznes seqmenti kimi qəbul edir. O, şirkəti investisiya fondları ilə müqayisə etməyib. Strategy əvvəlki adıyla MicroStrategy şirkətlərə, məsələn, Kokakola və Porsche-yə biznes intellekti proqramları satır.

MSCI necə qərar verir

MSCI artıq investisiya fondlarını və oxşar vasitələri indeksdən çıxarır. Yeni qaydalar eyni xarakterli şirkətlərə də aid edilir.

Əvvəlcə MSCI şirkətin real biznesə bağlı böyük əməliyyat aktivinin olub-olmadığını yoxlayır. Bu şərti ödəməyən şirkət beş maliyyə göstərici əsasında ikinci testə cəlb olunur. Bu göstəricilər xərc, nağd pul axını, aktiv dəyər dəyişiklikləri və xarici maliyyələşməyə asılılığı əhatə edir. Beş göstəricidən dördü və ya daha çoxunda uğursuz olan şirkət indeks üçün yararsız sayılır.

İndeksdə davamlı dəyişikliklərin qarşısını almaq üçün MSCI əlavə şərtlər qoyub. Bir üzv yalnız iki ən son illik dövrdə hər iki testdə uğursuz olarsa çıxarılır. İndeksdən kənarda qalan şirkət isə son iki dövrdə hər hansı birində uğursuz olarsa əlavə edilmir.

2026-cı ilin may məlumatlarından aparılmış ilkin testdə MSCI ACWI İnvestisiya Bazarı indeksindən potensial çıxarılması üçün Strategy, Metaplanet və Böyük Britaniyanın Yellow Cake adlı uran investisiya şirkətini müəyyən edib.

MSCI 2025-ci ilin oktyabrında rəqəmsal aktivlər şirkətin ümumi aktivlərinin 50 faizdən çoxu olduqda tətbiq etdiyi müvəqqəti tədbirləri dayandırır. O zaman tətbiq edilmiş tədbirlər səhmlərin sayının indeksdə artmasını dayandırmışdı və şirkətlərin əlavə edilməsini və ölçü kateqoriyalarını gecikdirmişdi. Noyabrın nəzərdən keçirilməsindən etibarən onlar yeni qaydalarla qiymətləndiriləcək.