Warner Bros. Discovery-nin əhəmiyyətli satışı başa çatıb

Bu il əvvəl yayım və əyləncə sektoru tarixdə ən böyük müqavilələrinə imza atdı və sənaye müşahidəçilərini təəccübləndirdi. Bu, həm miqyasına görə tarixi, həm də Hollivud və media biznesində böhran yaradacağı proqnozlaşdırılır.

İllərlə milyardlarla dollar borc yükü altında əzilən Warner Bros. Discovery (WBD) kabel izləyicisinin azalması və yayım platformalarından gələn güclü rəqabətlə üzləşəndən sonra, şirkət böyük strateji dəyişiklikləri, o cümlədən əyləncə aktivlərini rəqiblərindən birinə satmağı nəzərdən keçirdi.

Bir çox iri oyunçular media nəhəngini almaqda maraqlı oldular və dekabrda Netflix WBD-nin studiyalarını və yayımını 82,7 milyard dollara alacağını elan etdi.

Fevralın sonunda isə gözlənilməz qərarla David Ellison-un rəhbərlik etdiyi Paramount bu hərracda qalib gəldi. Şirkət WBD-nin bütün aktivlərini, o cümlədən studiyalarını, HBO, yayım platformalarını, oyunları və CNN, HGTV kimi televiziyalarını 111 milyard dollara almağı təklif etdi. Paramount yaxınlarda Ellison tərəfindən, onun atası Larry Ellison-un — Oracle rəhbəri, dünyanın altıncı ən varlı şəxsi və böyük Tramp donoru — böyük dəstəyi ilə alınıb.

Paramount-un təklifi iyun ayında ABŞ Ədliyyə Nazirliyi tərəfindən təsdiqləndi. İyulun 13-də 12 ştatın baş prokurorlarından ibarət koalisiya məhkəməyə müraciət etdikdən sonra federal hakim müqaviləni dayandırdı. Amma sentyabrın sonunda hakim razılıq verdi və oktyabrın 6-da satınalma rəsmiləşdi.

Gəlin baş verənləri və bundan sonra ola biləcək hadisələri nəzərdən keçirək.

İndi vəziyyət necədir?

Bu proses 2025-ci ilin oktyabrında Warner Bros. Discovery-nin bir neçə iri oyunçudan irəli sürülməyən maraq aldıqlarını açıqladığı vaxt başladı.

Hərrac sürətlə rəqabətli oldu, Paramount və Comcast ciddi namizədlər kimi seçildi, Paramount isə ilkin favoriti sayıldı.

Amma WBD-nin idarə heyəti yekdilliklə Netflix-in, yəni yalnız film, televiziya və yayım aktivləri üçün 82,7 milyard dollar təklifini ən cəlbedici hesab etdi.

Həqiqətən də hərrac mübarizəsi başladı. Paramount Warner-ın bütün aktivləri üçün təxminən 108 milyard dollarlıq təklifin Netflix-in yalnız studiyalar və yayım sahəsində təklifindən üstün olduğunu düşünürdü. Netflix yanvar ayında təklifini dəyişərək hər pay üçün 27,75 dollar nağd pul bəyan etdi, beləliklə investorlara rahatlıq verdi və müqavilənin davamını təmin etdi.

Paramount WBD-ni almaq cəhdlərini davam etdirdi. Buna baxmayaraq, Warner idarə heyəti Paramount-un böyük borc yükündən və təklifin arxasında duran Səudiyyə, Qətər və Abu Dabi suveren sərmayə fondları daxil olmaqla investorların artan riskindən narahat olaraq təklifləri qəbul etmədi. Onlar bildirdilər ki, Paramount-un təklifi birləşdirilmiş şirkətin 87 milyard dollarlıq borcla yüklənməsinə səbəb olar və bu risk onlara qəbulolunmaz göründü.

Yanvarda Paramount Netflix müqaviləsi barədə əlavə məlumat üçün məhkəməyə müraciət etdi. Bir ay sonra isə WBD səhmdarları üçün 2026-cı il dekabrın 31-dək müqavilənin bağlanmadığı hər rüb üçün pay başına 0,25 dollar "üçüncü tərəf haqqı" ödəyəcəyini elan etdi. Bundan başqa, Warner Netflix ilə müqavilədən imtina edərsə, 2,8 milyard dollar ayrılma haqqını ödəyəcəyini söylədi.

Fevralda Paramount son cəhd kimi təklifini pay başına 31 dollara yüksəltdi. Bu, WBD idarə heyətini Paramount ilə razılaşma imkanlarını uzatmağa vadar etdi və bunu üstün təklif saydı. Netflix təklifi artırmaqdan imtina etdi və danışıqlardan çıxdı.

Netflix-in iki baş icraçı direktoru Ted Sarandos və Greg Peters fevralın 26-da bildirdi: "Danışıqlar zamanı razılaşdığımız əməliyyat səhmdar dəyəri yaradırdı və tənzimləyici təsdiq üçün aydın yol vardı. Lakin Paramount Skydance-in son təklifinə uyğun olmaq üçün tələb olunan qiymətə görə, bu əməliyyat artıq maliyyə baxımından cəlbedici deyil və təklifi artırmaqdan imtina edirik."

Paramount artıq böyük borcları olmasına baxmayaraq, Warner Bros. Discovery-nin təxminən 33 milyard dollarlıq borcunu da üzərinə götürəcək. Əməliyyat Bank of America, Merrill Lynch, Citi və Apollo Global Management-dən 54 milyard dollarlıq borc dəstəyi, həmçinin Larry Ellison-un 45,7 milyard dollar kapital dəstəyi ilə maliyyələşdiriləcək.

Tənzimləyici maneələr və digər problemlər

Paramount-un WBD-ni almaq planında böyük borc yükünün maliyyə yükü ilə yanaşı, başqa bir neçə çətinlik də var idi.

Birincisi, Ellison yaxın gələcəkdə ciddi işçi azaldılmasının gözləndiyini xəbərdar edib. Kütləvi iş itkiləri və aşağı maaşlar barədə geniş narahatlıqlar var.

Ellison sənayedə mübahisəli şəxsdir və onun CBS News-u idarə etməsi Donald Tramp administrasiyasına simpatiya və dəstək olaraq görülür. Larry Ellison-u isə Tramp-un əsas donoru sayırlar. Paramount-un sahibi olduqdan sonra Trampı tənqid edən xəbər yayımı azalıb və ya Ellison və onun təyin etdiyi CBS News rəhbəri, mühafizəkar tənqidçi Bari Weiss tərəfindən əlavə nəzarətə məruz qoyulub.

Bu, Warner-ın CNN-də narahatlıqlara səbəb olub. Tramp özünü tənqid edən xəbər şöbələrindən güzəştlər tələb edib, CBS-dən 16 milyon dollarlıq razılaşma əldə edib. O, Netflix-dən əvvəlki Ağ Ev rəsmisi Susan Rice-ı heyətdən çıxarmağı tələb edib. Tramp yeni sahiblər altında CNN-ə nəzarət etməyi də planlaşdırır.

Tənzimləyici nəzarət digər bir maneə idi. Böyük ölçülü birləşmə qanunvericilərin diqqətini çəkdi.

Misal üçün, Kaliforniya baş prokuroru Rob Bonta fevralın 26-da bildirdi: "Bu iki Hollivud nəhəngi hələ tənzimləyici nəzarətdən keçməyib. Kaliforniya Ədliyyə Nazirliyi açıq araşdırma aparır və biz araşdırmada fəal olacağıq."

Netflix-in danışıqlardan çıxmasından bir gün əvvəl, 11 ştat baş prokuroru ABŞ Ədliyyə Nazirliyini birləşməni rəqabəti öldürmək və abunə qiymətlərini artırmaq riski ilə nəzərdən keçirməyə çağırdı. ABŞ senatorları Elizabeth Warren, Bernie Sanders və Richard Blumenthal da Ədliyyə Nazirliyinin Antiinhisar Bölməsinə yazdıqları məktubda belə böyük birləşmənin istehlakçı və sektor üçün ciddi nəticələri ola biləcəyini xəbərdar etdilər. Onlar deyirlər ki, bu media nəhəngi bazar gücünü artıraraq qiymətləri artıracaq və rəqabəti boğacaq.

İyun ayında Ədliyyə Nazirliyi müqaviləni təsdiqlədiyi halda, 12 ştat baş prokurorundan ibarət koalisiya iyulun 13-də məhkəməyə müraciət edərək birləşməni bloklamaq istədi. İddianın səbəbi rəqabətin azalması və kino teatrları, kabel yayımı şirkətləri və izləyicilərin zərər görməsidir. Koalisiyaya Arizona, Kolorado, Konnektikut, Massaçusets, Minnesota, Nevada, Nyu-Cersi, Yeni Meksiko, Nyu-York, Oregon və Vaşinqton ştatları da qoşulub.

Buna cavab olaraq ABŞ Federal Hakimi Araseli Martinez-Olguin 14 günlük dayanma qərarı verdi.

İndi nə olacaq?

Oktyabrın 6-da Paramount və Warner Bros. rəsmi olaraq Skydance adlandırıldı və yeni birləşmiş şirkətin illik gəliri təxminən 70 milyard dollar olacaq.

Yayım xidmətləri – Paramount+, HBO Max və Discovery+ – sonunda birləşdiriləcək.