Adobe (NASDAQ: ADBE) nə etsə də, investorların gözləntilərini ödəyə bilmir. Şirkətin səhmləri növbəti yaxşı rüb hesabatından sonra yenidən ucuzlaşdı və son bir ildə qiyməti yarıbayarı azaldı.

Proqram təminatı xidmət olaraq (SaaS) sahəsində fəaliyyət göstərən şirkətin nəticələrinə və perspektivlərinə yaxından baxaq, səhmlərin düzgün istiqamətdə hərəkət etməsinə nə təsir edə bilər.

Davamlılıq nümunəsi

Adobe ilə bağlı geniş yayılmış fikrə baxmayaraq, şirkət ardıcıl olaraq aşağı iki rəqəmli gəlir artımı nümayiş etdirir. 2026 maliyyə ilinin ikinci rübündə (29 mayda başa çatıb) gəlir 13 %, sabit valyutalarla isə 11 % artaraq 6,62 milyard dollar olub. Bu, əvvəlki proqnoz olan 6,43 ilə 6,48 milyard dolların üstündədir.

İllik təkrarlanan gəlir (ARR) 12,5 % artaraq 27,1 milyard dollara yüksəlib, düzəliş edilmiş səhmi gəliri (EPS) isə illik 18 % artaraq 5,96 dollara çatıb. Bu, Adobe-nin əvvəlki 5,80–5,85 dollar proqnozunu ötüb.

Yaradıcı və marketinq peşəkarlarından ibarət müştəri qrupu gəlirini 13 % artıraraq 4,54 milyard dollara, biznes və istehlakçı qrupu isə 16 % artımla 1,85 milyard dollara çatdırıb.

Adobe tam il üçün də göstəricilərini yaxşılaşdırıb. İndi düzəliş edilmiş EPS-in 24,35–24,45 dollar, gəlirin isə 26,5–26,6 milyard dollar olacağını gözləyir. Bu, əvvəlki 23,30–23,50 dollar EPS və 25,9–26,1 milyard dollar gəlir proqnozlarından yüksəkdir.

Möhkəm nəticələrə baxmayaraq, investorlar Adobe-nin freemium modelinə keçmək planını ürəkdən qarşılamayıblar. Şirkət bunun qısa müddətdə ARR-ə təsir göstərəcəyini açıqlayıb. Bundan əlavə, maliyyə direktoru (CFO) vəzifəsindən ayrılacağını elan edib, daha əvvəl isə baş icraçı direktorun (CEO) istefası bildirilib.

Adobe səhmlərini almaq üçün doğru zamanıdırmı?

Yaxın perspektivdə cavab mənfi görünür. Şirkət sabit və möhkəm nəticələr göstərir, böyük sərbəst pul axını yaradır. Amma irəli baxış göstəricisi (P/E) sadəcə 8,5 dəfə olmasına baxmayaraq, səhmlər davamlı ucuzlaşır.

Mən artımı və qiymətləndirməni nəzərə alaraq, uzunmüddətli baxımdan səhmin maraqlı olduğunu düşünürəm. Lakin hazırda səhmin düzgün istiqamətdə hərəkət etməsinə səbəb görünmür. Şirkətin süni intellektdə uduzan olması fikrindən çıxıb, davamlı və möhkəm gəlir artımı ilə bu məsələni həll etməsi vacibdir. Bu səbəbdən səhmləri sahibləri indi çox səbirli olmalıdırlar.