Hiperskalerlər süni intellektə (AI) böyük və davamlı investisiya edən iri texnologiya nəhəngləridir. Onların AI-yə sərf etdiyi vəsaitlər Nvidia-nın və digər süni intellekt səhmlərinin əhəmiyyətli şəkildə artmasına səbəb olur, səhmlərin qiymətini yüksəldir. Çiplərdən infrastruktur və yaddaşa qədər, bu nəhənglərin AI-yə xərclədiyi məbləğdən böyük təsir yaranır.

İnvestorlar xərclərin azalma ehtimalından narahat ola bilər, amma Nvidia-nın baş icraçı direktoru Censen Huang belə qorxu daşımır. O bildirir ki, xərcləmə yüksək səviyyədə qalacaq, çünki AI sahəsində rəqabət daha da güclənəcək. Hiperskalerlərin AI-yə yatırımlarının gələcəkdə artacağı gözlənilir.

2009-cu ildə Nvidia səhmini qaçırdınız? Bu nadir siqnal yenidən işıq tutur. 2009-cu ildə az tanınan Nvidia adlı chip istehsalçısı üçün "Double Down" siqnalı yanmışdı. İllər sonra həmin "Total Conviction" siqnalı Nvidia-nın ölçüsünün 1/100 hissəsi ölçüdə olan başqa şirkət üçün yenidən yanır.

Şirkətlər ayaqlaşmaq üçün xərcləməlidir

Texnologiya şirkətləri AI-yə bağlı kapital xərclərində böyük məbləğlər sərf edir, amma Huang hesablama bacarığında hələ çox potensial olduğunu deyir. O bildirir ki, şirkətlər təkcə qazanc üçün deyil, həm də "hesablama qazancdır" anlayışı ilə hesablama gücünə investisiya qoymağa davam etməlidirlər. AI-nin böyük hesablama gücü tələb etməsi səbəbindən Huang yaxın illərdə hiperskalerlərin xərclərinin artacağını gözləyir.

Bəzi analitiklər hesab edir ki, yaxın bir neçə ildə AI-yə xərcləmə 1 trilyon dolları keçəcək. Lakin Nvidia-nın idarə heyəti bildiri ki, onilliyin sonunda illik xərcləmənin 4 trilyon dollara çatması mümkündür, xüsusilə agentlik tipli AI-nin inkişafı ilə bağlı.

Hiperskalerlərin AI-yə yatırımlardan nəticə əldə etdiyini göstərmək üçün təzyiq var. Xərcləməni azaltmaq rəqiblərə üstünlük verməyə imkan yarada bilər və bu, onların üçün qəbul edilməz olar.

Bu, Nvidia-nın səhminin qiymətinin aşağı qiymətləndirilməsinə səbəb ola bilərmi?

Analitiklər AI-dəki böyümə imkanlarını az qiymətləndirirsə, Nvidia-nın səhmlərini əhəmiyyətli dərəcədə aşağı qiymətləndirirlər. Qiymət hədəfləri aşağı ola bilər, amma şirkətin növbəti beş il üçün gözlənilən böyüməsinə əsaslanan qiymət-gəlir-böyümə (PEG) nisbəti (0,66) indi olduğundan daha aşağı olmalıdır. Bu isə Nvidia-nın indiki qiymətinin əslində daha sərfəli olduğunu göstərir.

Əgər Nvidia-nın AI-yə bağlı xərcləmələrinin böyümə proqnozlarına inanırsınızsa, bu böyümə səhmi hazırda çox yaxşı seçim ola bilər. Amma mövcud qiymətləndirmə və proqnozlarla belə, səhmlər çox baha deyil. Uzun müddət səbrlə gözləməyə hazırsınızsa, hansı proqnozun reallaşmasından asılı olmayaraq, bu səhmlər yaxşı investisiya ola bilər. Lakin qiymətə artıq çox artım daxildir və gələcək gəlirlər son illərki qədər böyük olmaya bilər.