Bu səhər Komoditə Gələcək Müqavilələri Ticarət Komissiyası (CFTC) tarixi qərar verərək CFTC qeydiyyatlı birjada həqiqi bitcoin əbədi müqaviləsinin siyahıya alınmasına icazə verdi. Komissiya bu addımla ABŞ tənzimləmə çərçivəsində ən likvid kripto aktiv bazar seqmentlərindən birinin fəaliyyətinə şərait yaratdı. ABŞ-da həqiqi əbədi müqavilələrin mövcudluğu prezident Donald Trampın Amerikayı dünyada kripto kapitalı etmək planına önəmli töhfədir.

Ənənəvi fyuçers müqaviləsindən fərqli olaraq, həftə sonları və gecə bağlı olan bazarlar üçün nəzərdə tutulan əbədi müqavilədə ("perpetual" və ya "perp" kimi tanınır) son istifadə müddəti yoxdur. Tərəflər dövri olaraq, əsas aktivin spot qiyməti ilə əlaqəni saxlamaq üçün maliyyələşdirmə haqqını ödəniş şəklində dəyişkən marjaya bənzər şəkildə mübadilə edirlər. 24/7 fəaliyyət göstərən bazarlarda son istifadə tarixinin olmaması əlavə xərc olmadan davamlı qiymət açıqlaması imkanı verir.

Əbədi müqavilələr ilk dəfə 1992-ci ildə Nobel mükafatı laureatı iqtisadçı Robert Şillerin nəşr etdirdiyi müzakirə sənədində nəzəri olaraq irəli sürülüb. O vaxtdan etibarən bu müqavilələr qlobal kripto aktiv bazarlarında əsas risk idarəetmə və qiymət kəşfiyyatı alətinə çevrilib.

Reallıqda isə bazarda yüksək tələb olmasına və CFTC-nin məsul innovasiyaların təşviqinə dair qanuni öhdəliklərinə baxmayaraq, komissiya ABŞ-da kripto aktivlərin əbədi müqavilələrinin uyğun şəkildə mövcud olması üçün işlək mexanizm yaradıb.

Bu səbəbdən əbədi ticarət fəaliyyəti əsasən xarici ölkələrdə həyata keçirilib. Xarici platformalara likvidliyin bölünməsi amerikalı kripto şirkətlərini rəqabətdə zəif vəziyyətə salıb, ABŞ bazar iştirakçıları isə bu bazarlara çıxış imkanı tapmayıb.

Mənim rəhbərliyim altında CFTC məsuliyyətli innovasiyanı təşviq və ədalətli rəqabət mexanizminə uyğun yeni yanaşma tətbiq edib. Bu yanaşma məsuliyyətli innovasiyanın tənzimləyici aydınlıq tələb etdiyi prinsipinə əsaslanır.

Komissiyanın uzun illər ərzində tətbiq etdiyi əsaslı nəzarət indi kripto aktivlərin əbədi müqavilələri üçün işlək çərçivə ilə genişləndirilib. Bu çərçivə həddindən artıq leverage, dəyişkənlik və sistem risklərini məhdudlaşdırır, belə riskləri qeyri-tənzimlənən xarici bazarlara ötürməkdən çəkindirir.

Bugünkü bitcoin əbədi müqaviləsinin təsdiqi yenilik kimi görünə bilər, amma tarix əksini göstərir.

Bir əsrdən çoxdur ki, Amerika əmtəə fyuçers bazarları innovasiyaların sınaq meydanı olub və texnoloji irəliləyişlərlə inkişaf edib. XIX əsrdə kənd təsərrüfatı fyuçerslərindən, XX əsrdə elektron ticarətə və Donald Tramp dövründə bitcoin fyuçerslərinə qədər bazarlarımız ticarət, riskin ötürülməsi və kapital formalaşmasının yeni formalarına uyğunlaşıb. Kripto aktivlər və blokçeyn əsaslı maliyyə infrastrukturu bu hekayənin yeni fəslidir.

Mənim fikrimcə, sual kripto aktiv əbədi müqavilələrinin olub-olmaması deyil, onların Amerika nəzarəti, standartları və hüquq qaydaları altında olması idi.

Bürokratik tənzimləyicilər uzun müddət maliyyənin bu yeni sərhədinə innovasiyanı ictimai marağa təhdid kimi baxıb. Bu yavaşlatma siyasəti nəticəsində tətbiq vasitəsilə tənzimləmə yaranıb və Amerikada innovatorlar ölkəni tərk edib, sərhədlərdən kənarda fəaliyyət göstərməyə məcbur olublar.

Şükürlər olsun ki, prezident Donald Trampın rəhbərliyi ilə həmin günlər arxada qalıb və ABŞ indi kripto kapitalıdır. Kripto aktiv əbədi müqavilələrinin ölkəyə gətirilməsi Amerikada rəqəmsal maliyyə texnologiyalarında liderliyi möhkəmləndirir.

İş hələ tam bitməyib, lakin bu gün mühüm mərhələdir.

Dünyanın ən inkişaf etmiş maliyyə sistemi ilk dəfə kripto aktiv əbədi müqavilələrinin tənzimlənən çərçivədə fəaliyyətinə imkan verib. Konqres uzunmüddətli qanuni aydınlıq üçün vacib rol oynayacaq, CFTC isə tokenləşdirilmiş girovlar, kripto aktiv bazarı strukturu və proqnoz bazarları üzrə təşəbbüsləri davam etdirəcək.

İnnovasiya daxili bazara gəlir.

Amerikanın kripto aktiv əbədi müqavilələri fəaliyyətə başlayıb və ABŞ bu maliyyə sərhədində liderliyini saxlayacaq.