İyunun əvvəlində Berlində keçirilən SuperReturn International tədbirində müşavir və fond menecerləri bildirib ki, Avropanın özəl kapital aktivləri iki fərqli bazara ayrılıb, hansılar ki, bir-birinə az bənzəyir. Bir tərəfdə fondlar və kredit verənlər arasında sərt rəqabətə səbəb olan seçilən dəyərli aktivlər var, digər tərəfdə isə satıcı tapmaqda çətinlik çəkən şirkətlər toplusu mövcuddur.

McDermott Will & Emery şirkətinin tərəfdaşı Matthias Weissinger bunu təsdiqləyir: "Bazarda fərqlənmə var. Hər kəsin getdiyi üstün aktivlər mövcuddur və bu, orta bazarda qiymət və şərtlərin aşağı düşməsinə gətirib çıxarır. Digər tərəfdən, heç kimin əl vurmaq istəmədiyi aktivlər də var."

İki qrup arasında yerləşən, sadəcə qəbul edilə bilən aktivlərdə satış prosesləri tez-tez dayanır, iştirakçılar bildirir. Bundan başqa, süni intellektlə bağlı pozuntular və geosiyasi qeyri-müəyyənliklər alıcıların dəyərləndirmədə uyğunsuzluqları ilə üzləşməsinə səbəb olur.

Bazarın struktur dəyişməsi
Bütün bu çətinliklərə baxmayaraq, özəl kredit fondları hələ də böyük kapital qazanır və kredit verənlər də investisiya qoymağa hazırdır. Lakin iştirakçılar bildirirlər ki, bu maraq getdikcə seçilən aktivlər qrupuna yığılır.

Bu dinamika Avropanın özəl kapital bazarlarını dəyişir. SuperReturn tədbirində bildirilib ki, özəl kredit sponsor tərəfindən dəstəklənən əməliyyatlarda ilk maliyyələşdirmə üsuluna çevrilib. Hazırda fəaliyyət daha çox qaytarma, qiymət yenilənməsi və şərt uzadılması əməliyyatlarına yönəlib, yeni alışlara yox.

Həcmi səviyyəsi
Özəl kredit menecerləri hələ də fəaliyyətlərini davam etdirir, lakin əməliyyat sayından çox həcm baxımından. Arcmont Asset Management-in tərəfdaşı və baş investisiya direktoru Mattis Poetter bildirib ki, firmasının ilk yarısında güclü fəaliyyət olub, baxmayaraq ki, satınalmalar həcmi ötən ilin səviyyəsindən aşağıdır. Poetter bu il daha az əməliyyatın tamamlanmasını gözləyir, amma ümumi maliyyələşmə həcminin artacağını vurğulayır, çünki kredit verənlər iri əməliyyatlara yönəlir.

Poetter deyib: "BDC rəqabəti getdikcə və bazar likvidliyi dəyişkən olduqca, biz amillərə görə yuxarı bazara yönələcəyik. Əgər €150-200 milyon EBITDA ilə biznesi €50 milyon biri kimi oxşar şərtlərlə maliyyələşdirə bilsək, bu çox maraqlıdır."

Bundan əlavə, bazarın ən aqressiv oyunçularının geriləməsi kredit verənlərin danışıqlarda üstünlüyünü artırıb. Poetter əlavə edib: "BDC kimi ən aqressiv oyunçu bazardan çıxıb və bu qiymət, şərt və leverage üçün kredit verənlərə daha əlverişlidir. Bu, ötən ildən fərqli olaraq daha çox kredit verən tərəfli bazardır."