Karen Brettell

27 avqust (Reuters) - Maliyyə naziri Skott Besent və Federal Ehtiyat Sisteminin sədri Kevin Warsh ABŞ maliyyə siyasətində pulun qiymətinin müəyyənləşdirilməsində siyasətçilərin nə qədər müdaxilə etməli olub-olmaması mövzusunda fikir ayrılığı yaşayırlar.

Warsh bazarların əsas vəzifələrini yerinə yetirməsinə şərait yaratmaq üçün Mərkəzi Bankın uzun müddətdir tətbiq etdiyi kommunikasiya siyasətlərindən imtina edilməsini müdafiə edir. Besent isə bazar funksiyasına dəstək məqsədi ilə bəzi qeyri-adı vasitələrdən istifadə edir.

Bu fikir ayrılığı Tramp administrasiyasının uzunmüddətli borclanmanın xərclərini məhdudlaşdırmaq səyləri gücləndirdiyi zaman ortaya çıxıb. Lakin bir çox analitik və portfel menecerləri ABŞ-ın fiskal defisiti ilə bağlı konkret addımlar olmadan bu uğurun əldə olunmasının çətinliyini vurğulayır.

Cümə səhəri Warsh-ın Vyoming ştatının Jekson Hollda keçirilən Federal Ehtiyatların illik tədbirində çıxış edəcəyi gözlənilir. O, faiz dərəcələrinin müəyyənləşməsində istiqraz bazarlarının daha çox rol oynamasını arzulayır. Bu mövqe Besent-in müdaxilə siyasətindən fərqlidir. Eyni zamanda, investorlar Warsh-ın rəhbərliyindəki bölünmüş Federal Ehtiyat sisteminin inflyasiyaya qarşı qətiyyətli tədbirlər görəcəyinə ümid edirlər.

Maliyyə Nazirliyində riskin artması

Besent keçən həftə deyib ki, Maliyyə Nazirliyi uzunmüddətli borcun geri alınmasını ən azı iki dəfə artıracaq. O, 30 illik faizlərin 19 ilin maksimumuna çatmasının əsaslarla izah edilmədiyini vurğulayıb. İnvestorlar bunu Vaşinqtonun ipoteka faizlərinə təsir edən 10 illik gəlirlərin 5 faiz səviyyəsinə yüksəlməsinə imkan verməyəcəyi kimi qiymətləndirirlər.

Digər tərəfdən, bir çox investor Besent-in bu mübarizəni səhv istiqamətdə apardığını düşünür. Onların fikrincə, yüksək gəlirlərin səbəbi güclü iqtisadi artım, davamlı inflyasiya, ehtimal olunan Federal Ehtiyatın faiz artımları və süni intellekt tətbiq edən şirkətlərin borclanmasıdır. Həmçinin, fiskal defisiti əhatə edən risk genişlənir, lakin bazar disfunksiyası yoxdur.

Hedge-fond meneceri və hər iki şəxsin iş yoldaşı olan milyarder investor Stenli Drukenmiller bunu likvidlik idarəçiliyindən çox "qiymət idarəçiliyi" adlandıraraq, planın Maliyyə Nazirliyinin etibarına zərər verə biləcəyini xəbərdar edib.

FHN Financial-in makro strateqi Vil Kompernoll bildirib: "Hazırda Dövlət istiqrazlarının həddindən artıq satılması ilə bağlı olduqca az sübut var."

Treyderlər deyirlər ki, istiqraz gəlirlərinin bazar tənzimləyici qiymətə qalxmasına imkan verilməsə, təzyiq başqa sahələrdə, o cümlədən Besent-in açıqlamasından sonra dəyəri azalan dollarda özünü göstərəcək.

Kiçik geri alım, böyük siqnal

Besent-in strategiyası iqtisadiyyatın faiz yükünü azaltmaqla yanaşı, böyüməni qorumağa yönəlib. O bildirir ki, Maliyyə Nazirliyinin geniş alətləri olmasına baxmayaraq, pul idarəçiliyi, maliyyələşdirmə ehtiyacları və ABŞ-ın proqnozlaşdırıla bilən istiqraz buraxılış cədvəlini izləməsi uzunmüddətli gəlirlər üzərində təsiri məhdudlaşdırır.